6. kolovoza 2011. BANKARSTVO Ništa od oporezivanja bankama Kako se švicarski franak posljednjih dana počeo ispuhivati prema euru, moglo bi za tjedan, dva ili tri ispasti da je model pomoći koji se u dogovoru Vlade, banaka i HNB-a ovih dana finalizira pregazilo vrijeme - barem kada je riječ o natezanjima oko razine obračunskog ili fiksnog tečaja.

Ako se usvoji model koji se razmatra trenutno ne bi se smjela obračunavati kamata na dug na osnovu razlike stvarnog i fiksnog tečaja.

Zbog politike de facto fiksnog tečaja kune, ne bi bilo dobro smanjivati devizne rezerve HNB-a, ali bi trebalo postupno smanjivati stopu obvezne rezerve na depozite banaka.

Je li to zamka fiksnog tečaja koji predugo traje, kako kaže ekonomska teorija, zamka iz koje je slom jedini izlaz?

Bolje skuplja rata kredita nego gubitak posla - Je li izvjestan kraj 15 - godišnje politike fiksnog tečaja jake kune, čiji su kritičari isticali da ona pogoduje uvozu a destimulira izvoz?

To bi moglo biti tako, ali nije jer to ne odgovara tzv. uvoznom lobiju, koji nerazmjerno ojačao zahvaljujući pogodnosti fiksnog tečaja kune.

Naime, podaci tamošnje središnje banke govore da je udio nenaplativih kredita u ukupnim kreditima stanovništvu dosegao razinu od 18 % u prvom kvartalu godine, usporedivo s 15 % u prošlogodišnjem prvom kvartalu odnosno 16 % na kraju 2012., piše poslovni i edukacijski portal iCapital. Unatoč uvođenju fiksnog tečaja za kredite u stranoj valuti, kreditni portfelji banaka drastično se pogoršavaju.

Pri tome radnici u zemljama s politikom fiksnog tečaja suočavaju se s povećanim rizikom otpuštanja, jer gubitak poslova naglo raste u slučaju većeg pada proizvodnje, kao u baltičkim zemljama.

Smatra da tečaj mora biti instrument, a ne cilj monetarne politike i da bi uvođenjem fiksnog tečaja postigli financijsku stabilnost, ali bi isto tako izgubili na konkurentnosti.

Grupa ekonomista koja se zalagala za ovo što sam rekao na neki je način stavljena u stranu i proglašena katastrofičarskom, a pobijedili su oni koji su zagovarali zaduživanje s inozemstvom i politiku fiksnog tečaja kune.

Stabilnost fiksnog tečaja može biti apsolutna (npr. kad postoji zakonski tečaj u režimu deviznih ograničenja) ili relativna uz minimalne oscilacije oko utvrđenog pariteta (npr. u slučajevima prisutnosti intervencija centralne banke odnosne zemlje na deviznom tržištu).

Upravo suprotno, režimi fiksnog tečaja potaknuli su najveće fiskalne i strukturne prilagodbe zemalja CEE-a.

Kraj toga sustava uslijedio je napuštanjem fiksnog tečaja.

Spomenik Vojina Bakića na Petrovoj gori otvoren je 1981. godine, kada je socijalistička budućnost Jugoslavije već bila opozvana, integriranost u tokove globalnog kapitalizma osnaživana stalnim protržišnim reformama već petnaestak godina, a geopolitičke financijske prilike nakon raspada Bretton Woodsa režima fiksnog tečaja i eliminiranje kontrole kapitala određene monetarnom politikom SAD-a, tzv. Volckerovim šokom (1979. - 1982.), otvorile put ka dužničkoj krizi.

Podsjetimo, tečaj franka prema kuni formira se na temelju dvaju valutnih parova, prvi je franak-euro, koji je do sada bio problematičan i uslijed kojeg su rate rasle jer je euro pogođen dužničkom krizom, a drugi je kuna-euro, koji do sada nije bio problematičan jer HNB vodi politiku stabilnog, gotovo fiksnog tečaja domaće valute prema euru, kao njenom valutnom sidru.

Rohatinskom su znali prigovarati da se previše zaštitnički postavljao prema bankama, te da im je svojom politikom fiksnog tečaja omogućio da koloniziraju zemlju.

Prema prijedlogu Dalić-Rohatinski-Lovričević, razlika stvarnog tečaja švicarca i fiksnog tečaja za obračun rata kredita, kumulirala bi se za novi balon kredit nakon otplate posljednje rate i/ili najkasnije za deset godina, sve uz nepoznatu kamatu.

Ta politika fiksnog tečaja kune, je politika obrane vanjskog krupnog kapitala po ZDE.

Po njegovom mišljenju za loše stanje postoje i objektivne okolnosti u vidu rasta cijena energenata, nedostatka većih poslova u lokalnim okvirima, problema s naplatom i rastom kamata na kredite, a što se tiče izvoznika i nastavka trenda fiksnog tečaja stranih valuta.

Umjesto da monetarna i kreditna, te fiskalna politika budu u funkciji fiksnog tečaja kako bi gospodarstvo dobilo ' zraka ' mi smo se okrenuli uvozu, uvozu, dakle, deficitu trgovačke bilance.

Uslijed toga, ulagači su počeli vjerovati da bi zemlje mogle biti prisiljene napustiti režim fiksnog tečaja Zlatnog standarda.

Drugo, središnje banke pokušale su svoje pričuve u stranoj valuti zamijeniti za zlato, na taj način povećavajući potražnju za zlatom i dodatno otežavajući održavanje prevladavajućeg fiksnog tečaja.

Ovdje je riječ o nekakvom fiksnom, ali fleksibilnom tečaju, no takvom fiksnom tečaju koji je bitno različit od fiksnog tečaja u ortodoksnom smislu tj. do svjetske monetarne krize.

Istina, imali smo kroz sve ove godine i relativnu stabilnost cijena, najviše zahvaljujući politici fiksnog tečaja i enormnom uvozu koji je kompenzirao rastuće domaće troškove usluga.

Pogreška je učinjena u devedesetima, utvrđivanjem fiksnog tečaja kune, što je pogodovalo uvozu, a gospodarstvo se u proteklim godinama uglavnom prilagodilo takvim monetarnim uvjetima.

TVIN uz Pan-parket, Ciprijanića i ostale tvrtke ove djelatnosti s područja Virovitičko-podravske županije neprestano investira u tehnološke procese kako bi bio konkurentan na stranim tržištima jer zbog fiksnog tečaja i visokih inputa nemaju suviše prostora za daljnju racionalizaciju.

Dok je za Vujčića problem tečajne politike u sadašnjoj krizi u eurozoni nevažan, jer devalvacije nisu nikad osigurale rast BDP-a, niti je tečaj eura odveo Grčku u nevolje, Gligorov smatra kako politika fiksnog tečaja negativno djeluje na gospodarski rast.

Hrvatska zbog politike fiksnog tečaja ima visoki vanjskotrgovinski deficit, slično kao i Bugarska, upozorio je Gligorov, a fleksibilni tečaj omogućio bi joj da taj problem riješi na tržišnim osnovama.

" Unatoč tome što je jedna od najnaprednijih tranzicijskih zemalja, Hrvatska ima velikih problema s rastom koji je pod pritiskom politike fiksnog tečaja i male izvozne baze ", komentirao je Keller.

Mađarska je, kaže guverner Andras Simor, odustala od fiksnog tečaja te on fluktuira u rasponu od 10 posto. (Večernji list)