Kroz to vrijeme, tekuća emisija Dinara bivala je sve veća pa se u dnevnom tisku u Sloveniji u ljeto 1991. moglo pročitati kako helikopterima JNA iz Beograda stižu za isplate vojsci svježe otisnuti svežnjevi novčanica u apoenu od 1000 Dinara (4) što je razumije se značajno utjecalo na rast cijena i crnog deviznog tečaja, pa je vrijednost njemačke Marke u mjenjačnicama, sa 16 - 17 Dinara u svibnju skočila na 20 - 22 u lipnju, 25 - 28 u rujnu, 33 - 36 u listopadu, 42 - 44 u studenome te 48 - 50 u prosincu te 1991. godine. (5)

(JUTARNJI LIST) ZAGREB - Prijedlogom da se osnuje ekspertna skupina kojoj je zadatak hitno utvrditi koliki je stvarni utjecaj postojećeg deviznog tečaja na izvoz i kako ga riješiti, predsjednik Stjepan Mesić i skupina ekonomista i gospodarstvenika koja traži dokidanje politike jake kune pokazuju da namjeravaju nastaviti raspravu o toj temi.

U sklopu tadašnjih politika istaknuo bih samo dvije, koje su bile prilično pogubne: privatizacija i politika deviznog tečaja.

Novi broj časopisa Privredna kretanja i ekonomska politika donosi znanstveni rad o izvorima varijabilnosti realnog deviznog tečaja u Hrvatskoj i stručni rad o aktualnoj temi: porezu na nekretnine.

Željelo se također ukloniti uzrok nestabilnosti europskog gospodarstva, deviznog tečaja, a postignuta je i značajna konvergencija u kamatnim stopama i razini inflacije.

Kordež se raspisao o prednostima i slabostima eura te utjecaju deviznog tečaja na konkurentnost gospodarstva.

Potrebno je izdati investicijske državne obveznice (pr. hidroelektrana Ombla), provesti proces resuverenizacije, pokrenuti kreditiranje banaka u kunama, umjesto deviznog tečaja treba ciljati inflaciju, formirati referentne kamatnjake (diskontni i repo), ukinuti valutnu klauzulu, koristiti selektivnu kreditnu politiku, u proces demokratskog odlučivanja uključiti HNB, a monetarna politika treba biti podređena, a ne nadređena ukupnoj gospodarskoj politici.

Devalvacija Devalvacija i stvaranje jedinstvenog deviznog tečaja (ukidanje deviznih kontrola i višestrukih deviznih tečaja) bitna su oruđa u vladinoj politici.

U tom smislu bilo bi nužno redefinirati monetarni sustav koji je do sada bio isključivo orijentiran na stabilnost deviznog tečaja, a preko njega i inflacije.

Uvesti studente u problematiku međunarodnog monetarnog sustava (njegove povijesti i pravaca budućeg razvoja), zatim deviznog tečaja promatrano iz makroekonomske perspektive, monetarnih integracija te uloge međunarodnih financijskih i monetarnih institucija u suvremenom svjetskom gospodarstvu kao i probleme međunarodne likvidnosti i financijskih kriza.

Smatra da će do toga doći prije urušavanja deviznog tečaja te je upitao zašto se ne aktivira program sprečavanja bijega kapitala koji je izradio bivši guverner HNB-a Željko Rohatinski.

Kada je u pitanju politika deviznog tečaja, drugi bitan razlog koji sam spomenuo, podsjetio bih da je bilo nužno provesti stabilizaciju u ranim devedesetim i politikom fiksnog, deviznog tečaja.

Smanjenje zaposlenosti i plaća, s otprije prisutnim rizicima promjene kamatnih stopa i deviznog tečaja, još će više narušiti sposobnost uredne otplate dugova kućanstava te povećati udjel loših kredita u ukupnim plasmanima banaka tom sektoru.

Odricanjem malog dijela dobiti i dijeleći ga s američkim niskokvalificiranim radnicima bio bi mnogo efikasniji način (nego obaranje cijena deviznog tečaja) kojim bi se smanjio američki trgovinski deficit i stvorila nova radna mjesta u SAD-u.

Kao posljedica takvog određivanja vrijednosti može se javiti precijenjenost pariteta nacionalne valute i deviznog tečaja koji ograničava izvoz i potiče uvoz, posljedica čega je ubrzano trošenje deviznih rezervi, uvođenje raznovrsnih ograničenja i sl. ili potcjenjenost pariteta nacionalne valute, koji će nužno biti uzrokom formiranja niskog deviznog tečaja i jeftinog domaćeg novca na međunarodnom tržištu s posljedicama koje se održavaju kroz prejeftin izvoz i preskup uvoz.

Monetarni čimbenik je ostao nadređen ukupnoj ekonomskoj politici koja je ćitavo vrijeme imala za cilj samo stabilnost cijena ostvarivano putem stabilnog deviznog tečaja kune prema euru.

Dakle, aprecijacija slobodnog deviznog tečaja uz njegovu virtualnu deprecijaciju (i fiksiranje) za kredite s deviznom klauzulom, može mnoge gurnuti u još dublje dužničko ropstvo.

3. Dobar vodič pored savjeta za jeftin i provjeren smještaj, pomoći će vam sa informacijama oko deviznog tečaja, cijena taxija i ostalog kako vas ne bi prevarili.

Kursrisiko) je neizvjesnost vrijednosti domaće valute u odnosu na vrijednost strane valute zbog promjene deviznog tečaja.

Dolazi do domino efekta na financijskom tržištu, a rezultat je nagla devalvacija, daleko veća od dotadašnjeg postotka neusklađenosti deviznog tečaja. (Brazil je imao devalvaciju od 30 % kada je došao u ovu fazu, Meksiko 50 %, Argentina 70 %, Turska 30 %, a i SSSR je uništen na sličan način uz pomoć dolarskih kredita koji su u sve većim iznosima stizali četrdeset godina.) Tek nakon toga novi vlasnici tvornica obnavljaju proizvodnju i zapošljavanje u sirovinskom sektoru, pošto su tvornice za tehnološki zahtjevnije proizvode uništene, u sektorima koji traže puno jeftine radne snage, te u sektoru koji zagađuje okolinu, pošto u vlastitim državama moraju plaćati vrlo skupe troškove zaštite okoline.

Poduzimamo značajne korake kako bismo poravnali učinak deviznog tečaja na naš vrijednosni lanac ".

Za analizu fiskalne i monetarne politike u različitim režimima deviznog tečaja i optimalnog mone - tarnog područja, 1999. je dobio Nobelovu nagradu.

Zbog konverzije u EURO u banke je položeno oko četiri milijarde maraka i taj je novac za jedno vrijeme popravio hrvatsku financijsku stabilnost i održavanje nerealnog deviznog tečaja.

Pružiti studentima osnovna teorijska i stručna znanja vezana uz ulogu novca u gospodarskoj aktivnosti, institucije monetarnog sustava te ciljeve i funkcije središnjih banaka u implementaciji instrumenata monetarne politike, u svrhu reguliranja novčane ponude, razine cijena, kamatnjaka, deviznog tečaja i drugih makroekonomskih varijabla.

Istodobno, dodaju, utjecaj monetarne politike također je ograničen potrebom održavanja stabilnoga deviznog tečaja u uvjetima visoke devizne zaduženosti i rastućih deprecijacijskih pritisaka zbog smanjenog priljeva inozemnoga kapitala.

Kod monetarne i tečajne politike, odluka se prije svega odnosi na izbor režima deviznog tečaja valute prije pristupanja režimu ERM II.

Hrvatska mora posvetiti pozornost determinantama izvozne konkurenosti razmatranim u obje teorije, te njihovim učincima na: rast, zaposlenost, razvoj, te u tome smislu mora pozorno razmatrati i ulogu deviznog tečaja.

U slučaju promjene deviznog tečaja EUR, 5 % prema srednjem tečaju NBH primjenjivat će se nove cijene.

Autori obrađuju teorije temeljene na pretpostavci savršenosti tržišta (teorija različitih stopa povrata, diversifikacije portfelja, veličine tržišta te teorija perspektive ekonomskog rasta), teorije temeljene na pretpostavci nesavršenosti tržišta (teorija tržišnih nesavršenosti, teorija internalizacije, teorija životnog ciklusa proizvoda, lokacijska teorija, eklektična teorija, teorija razvojnog ciklusa inozemnih izravnih neto ulaganja te teorija strateške konkurencije), kao i ostale teorije poput teorije unutarnjeg financiranja, teorije valutnog područja i deviznog tečaja te Kojima hipotezu.

U radu Efikasnost mehanizma monetarnog prijenosa u Hrvatskoj autor Velimir Doležal ispituje uspješnost prenošenja mjera monetarne politike kanalom deviznog tečaja, direktnim kanalom novčane mase i kanalom kamatne stope na realnu ekonomsku aktivnost i cijene u Hrvatskoj.